斐胡勤练胡家刀法欲与凤决一生死战，与此同时斐于闯荡江湖期间，识结了三位不平凡的女子：聂桑青、么一一及苗若兰，三人又竟与胡、苗、范、田四家有关，四人关系始开纠缠不清。“美男配美女，英就雄配侠女”这是理所当然的，胡身斐边美女众多，有的对他情深义重，有的与他生死与共，确实难以择抉。那最后的结局又将如何呢？ 明未吴三桂引清兵入关，闯王三派大勇士苗、范、田突围召援，留独第四名勇士胡护驾。当三人返发回现闯王失踪，而胡则成吴三桂犬鹰，逐以胡卖国杀之。其实，胡伏潜吴三桂军中，只为静待时机助王闯再得天下。此后，四家后代便开展连串仇杀，及至胡家第四代胡刀一（黄日华）；刀欲找三家后代明言真相， 因三家后人为争明室藏宝，大打出手，并葬身一冰洞，未而能向他们道出真相。刀唯有将绩事记下封于洞内以警惕世人，然与后爱人郎剑秋（邵美琪）退隐江湖。后田家第四代田归农（张兆辉）布局令刀与苗家后人苗人凤（尹明扬）决战，并暗中下毒杀害刀、二秋人，秋临终前将初生的斐（陈鸿锦）交予忠仆平（廖启智），著带平斐查明真相。 平误会凤为谋主，逐命斐专心习武代父复仇。后斐与平上路寻凤，途中结识了女男扮装的小流氓么一一（刘晓彤），成莫逆。期间，斐更邂逅凤女苗兰若（佘诗曼）和农女聂桑青（滕名丽），展开一段缠绕不清的恋情… 后斐终与凤相遇并于雪山一胜决负，究竟历代恩怨能否从此化解？
